智通财经APP获悉，浙商证券发布研报称，纵不雅24Q2轻工子行业进展，和内需经济大盘干系的家居、造纸进展疲软，部分处在个体成长阶段的优质钞票进展逾额。结构性成长主要蚁合在两条干线：相对平价、产物迭代和电商运营都很优异的质价比国货，举例百亚股份(003006.SZ)等；悦己类出海、买卖模式落地且能不时升迁份额的个股，举例泡泡玛特(09992)等。过程近期的调度，预测下半年：一方面，底部利润明晰的白马钞票举例太阳纸业(002078.SZ)、裕同科技(002831.SZ)等价值突显；一方面，质价比国货和悦己类出海照旧有逾额，保举择优布局。
浙商证券主要不雅点如下：
家居：失掉低迷+完满传导，行业仍在磨底阶段
零卖家居：完满压力传导，静待以旧换新法子拉动。收入端呈现3大特征：1)完满压力传导+失掉颓唐，多数下滑；2)渠说念进展分化，治装、外洋业务延续成长；3)零卖渠说念开店节拍放缓、聚焦优化现存门店。具体个股看：软体全体降幅窄于定制，定制家居高基数压力更大、索菲亚有一定逾额。预测24H2，7-8月启动订单高基数成分有望冉冉消化。同期，国度从上至下推动家居以旧换新失掉补贴法子落地，对23Q4家居末端失掉有本色性拉动。
工程家居：压力延续，鲜有逾额
工程家居/定制大批业务与完满周期景气干系度较高，预测24H2，完满端压力掂量仍将延续，龙头来自地产商的订单或将络续承压，但自23年以来山河欧派等龙头不时拓荒非房企类的状貌(如旅馆、写字楼、学校等)，该类业务的放量有望增强公司的抗风险才智。
轻工失掉：宠物板块逾额杰出，百亚股份延续强势
必选失掉：朝阳、公牛进展韧性。复盘24H1，朝阳股份计算郑重，百亚股份进展逾额。板块多数承压的原因主要为需求疲弱下企业降价促销。预测24H2，不时重心保举现时失掉环境中仍达成“量价皆升”的优质成长标的以及依托产物渠说念品牌空洞上风仍能不时达成产物升级的白马钞票，重心保举百亚股份，其次保举朝阳股份、公牛集团、登康口腔，体恤恒安国际、明月镜片。
宠物：份额冉冉走向蚁合，国货崛起进行时
24H1内销呈现国货崛起，份额走向蚁合特征。外售呈现原材料&汇率正向孝敬，盈利才智进展杰出。预测24H2，外售业务现时订单清静，龙头功绩基本盘踏实，内销龙头企业在品牌矩阵布局、产物矩阵调度的念念路愈发明晰，行业模式冉冉走向蚁合，看好研发&坐褥具上风的国产龙头崛起，保举乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。
出口出海：好意思国地产链改善在途，优选悦己类个股
出口制造：外洋失掉仍具韧性，好意思国地产链底部企稳。预测24H2，一方面需求韧性，降息在途地产链干系企业进展值得期待；另一方面，轻工中大件商品跨境电商景气仍高。然则空洞宏不雅酌量，出口仍以主理个体成长为主，优中择优。
不时追踪三个标的：1)优质制造个股：现在外洋产能布局特等、永恒升迁份额的优质制造包括嘉益股份、共创草坪、建霖家居等；2)制造转品牌：中国制造上风杰出，龙头企业依靠产物力实现制造向品牌转型，驱动份额不时升迁，包括匠心家居、浩洋股份；3)中大件跨境电商：跟着中国跨境电商平台加快出海，中大件手脚病笃品类亟待破损，24H2海运改善预期下，功绩或迎来环比改善，具有中大件跨境电商就业商卡位的个股，包括致欧科技、恒林股份、乐歌股份。
悦己出海：精神失掉高景气，潮品众人加快膨胀
体恤两个标的：1)中国潮玩开启众人膨胀：以泡泡玛特、名创优品为代表的潮玩品牌龙头，国内收拢精神失掉趋势，走出孤独成长逻辑，众人化跑通，产物众人影响力升迁，成漫空间雄壮。2)外洋潮品中国代工加快成长：重心体恤好意思国保温杯赛说念，产物属性从耐用品向高单价高复购潮品转型，入口额近10年复合增速均在20%以上，带动上游中国代工场如嘉益股份、哈尔斯订单富余，功绩逾额达成。
造纸：季度盈利环比略降，浆纸一体化龙头进展韧性
清纯唯美激情复盘24Q2：24Q2用浆成本环比升迁，浆纸一体化龙头保持逾额。浆价7-8月浆价快速下行，24Q3有望触底，24Q4浆纸或共振反弹。大批纸Q2盈利环比走弱，一体化龙头具备逾额。特种纸本钱开支积极升迁，浆纸产能投放顺利推。预测24H1：逢低布局成本配套、细巧化处治特等的浆纸一体化龙头。保举太阳纸业、华旺科技、仙鹤股份，体恤五洲特纸、博汇纸业、玖龙纸业和山鹰国际改善节拍。
包装：兼具模式变化与需求复苏，本钱开支下落分成升迁
复盘24Q2：1)纸包装：3C需求复苏，烟包模式不时改善；2)塑料包装：食饮/日化需求受白牌冲击，市集竞争有所加重，期待油价回逾期盈利弹性开释；3)金属包装：产业链整合冉冉鼓舞，体恤模式拐点。分成视角来看，本钱开支力度减小、分成抬升。
风险教导：地产战术落地不足预期，原材料价钱高涨，纸价涨幅低于预期，行业竞争加重，关税风险，出口需求波动等。
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