智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，GPU/CPU单卡功率和劳动器功率密度增多，将鼓舞液冷在AI中加快渗入。冷板式液冷具备生态相对教育、易于工程化和资本较低的上风，该阛阓有望已毕高速增长。瞻望2027年各人液冷阛阓将达到约858亿元，中国液冷阛阓将进步百亿元，2023-2027年CAGR均进步100%。液冷系统科罚决议厂商具备与芯片厂或下搭客户深度绑定的后劲，价值量高，抽象才智条目高;中枢零部件中，CDU具备高价值量高壁垒的特征，且易向液冷系统厂商转型。中信证券保举具有全链条才智的液冷系统厂商，并提议温煦冷板、管路、快插究诘等零部件供应商。
芯片与劳动器功率增多，IDC温控从风冷向液冷进阶。
温控系统是IDC高效清醒启动的重要，跟着芯片的单元面积功率与劳动器机柜功率不停增多，风冷的散热才智存在瓶颈(凭证维谛官方数据，风冷最多可援助约50kW的单机柜功率，而液冷决议最大可援助200kW以致更高)，温控系统需要从风冷向液冷升级。在高功率密度的场景中，液冷还具备低耗能、低总领有资本、体积小三大上风，更适合当下AI算力彭胀趋势。
AI加快劳动器功率擢升，瞻望液冷阛阓异日将超800亿东说念主民币。
在AI的鼓舞下，各厂商算力芯片功率密度逐年增长，英伟达的产物功率从2018年V100的300W升级到最新B200的约1200W;华为代表的国产算力，最新的910C功率瞻望将擢升至500W以上。工夫趋势方面，冷板式液冷具有生态相对教育、易移动、低资本的上风，且冷媒更清醒可靠，将会优先在AIDC中诈欺。瞻望异日各人液冷阛阓将在2027年达到858亿东说念主民币，2023年至2027年的CAGR为106%;中国液冷阛阓将在2027年达到101亿东说念主民币，2023年至2027年的CAGR为112%。
看好系统科罚决议厂商，以及具备高壁垒与高价值量的中枢零部件的投资价值。
1)液冷系统科罚决议厂商具备与芯片厂或下搭客户深度绑定的后劲，抽象才智较高，对上游零部件的言语权较高，且如若具备了上游零部件的好处才智，将进一步裁减液冷系统分娩的抽象股本，并擢升本人产物矩阵价值量。
2)横向对比冷板式液冷部件，通过对价值量、研发与分娩难度、产业链地位的分析，该行以为CDU、冷板、快速究诘+分集水管(manifold)是冷板式液冷链中价值量与壁垒兼具的重要零部件，其中，CDU厂商需要具备对全体液冷系统的knowhow，容易转型为液冷系统科罚决议厂商。
风险教导：
AI算力发展不足预期;国内干系企业液冷工夫知道不足预期;液冷行业竞争加重;工夫决议迭代的风险;资本下落不足预期;生意风险及出口外洋的风险。
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